Brasil: crecimiento como productor y exportador de petróleo
Brasil: crecimiento como productor y exportador de petróleo
Tras un descenso constante en el primer trimestre de este año debido a una ola de mantenimiento y otras interrupciones en activos operados por Petrobras, la producción brasileña de crudo se ha ido recuperando desde el mínimo en abril. May registró un nivel de producción de casi 3.33 millones de bpd de crudo y petróleo condensado, un aumento de 132.000 bpd mes a mes.
El número de fila superior reportada para junio es de 3.41 millones de bpd, sumando otros 87.000 bpd m/m. Rystad Energy espera que la producción del país aumente aún más en 107.000 bpd/m en julio a 3,52 millones de bpd y continuará aumentando para llevar la producción de Brasil a 2024 a 3,76 millones de bpd.
El principal motor de este crecimiento es el aumento de la producción de los tres principales campos petrolíferos en el país. Se espera que estos tres combinados crezcan en casi 240.000 bpd en el tercer trimestre. Los campos de Marlim y Marlim East también aumentaron significativamente en mayo, alrededor de 25.000 bpd y 48.000 bpd respectivamente. El aumento de la producción se produce a medida que los activos aumentan después de las interrupciones mencionadas anteriormente.
Se espera que el próximo año sume un fuerte crecimiento en Brasil de casi 400.000 bpd a más de 3.9 millones de bpd en promedio para 2025, liderado por nuevas plataformas en los campos de Mero y Búzios, junto con el nuevo proyecto Cod. Mero 3, Búzios 7 y Bacalhau Fase 1 son los mayores activos que se prevé entrar en funcionamiento a finales de 2025 y se espera que añadan 460.000 bpd combinados a finales de 2025.
La fecha de inicio de Mero 3 se pospuso para noviembre de este año, ya que el mariscal Duque de Caxias de la FPSO recién llegado a mayo. Asimismo, está previsto que el OSO María Quitéria en el campo del jarbarte comience en diciembre de 2024 y aumente a más de 90.000 bpd a finales del próximo año.
Las exportaciones brasileñas de crudo se mantuvieron estables en torno a 1,5 millones de bpd en julio. De hecho, el nivel se ha mantenido casi igual desde mayo de este año. China fue el mayor consumidor de barril brasileño en julio, con casi 690.000 bpd, lo que corresponde a casi el 45% de las exportaciones totales de crudo de Brasil. Las exportaciones brasileñas han sido menores desde diciembre de 2023 debido a la caída de los niveles de producción, sin embargo, podemos anticipar el aumento de las exportaciones en los próximos meses a medida que la producción de crudo se recupere.
Para la Asociación de Ingenieros de Petrobras (AEPET), el éxito actual de la producción brasileña es un reflejo directo de la política de inversiones de Petrobras, que, lamentablemente, se interrumpió a partir de 2016 para permitir el pago de dividendos insostenibles.
La reducción de las inversiones fue el principal factor que permitió el alto e insostenible pago de dividendos por parte de los líderes de Petrobras en 2021, 2022 y 2023. [1] [2] [3]
La política continúa en Petrobras hasta el final de la primera mitad de 2024, inversiones muy bajas permitieron un pago alto e insostenible de dividendos.
Reducción de las inversiones para maximizar los pagos por dividendos
En el cuadro 1 se muestra, en miles de millones de dólares estadounidenses (US$), el historial de los dividendos pagados y la inversión neta, siendo esta la suma de las adquisiciones de activos fijos e intangibles, reducciones (adiciones) en inversiones e inversiones en valores, descontadas de la recepción de la venta de activos (inversiones). [3]
En el primer semestre de 2024, Petrobras, a pesar de tener los ingresos más bajos entre las seis empresas, paginó la mayor cantidad en dividendos. Además, fue la petrolera la que realizó la inversión neta más baja, siendo sólo un 58% en relación a la media de las demás.
La relación entre los dividendos pagados y las inversiones netas demuestran, de una manera completa, cómo las políticas de la alta dirección de Petrobras son discrepantes en relación con la gestión de las principales compañías petroleras del mundo. La ratio de Petrobras fue 3,6 veces mayor que la media practicada por otras compañías petroleras.
Analizando la historia de Petrobras y los resultados de las grandes petroleras internacionales es evidente que los dividendos que han pagado la alta dirección del Estado, desde 2021, se realizan en detrimento de las inversiones netas y, por ello, entre otros factores, son insostenibles. Bajo la dirección del gobierno de Lulas y la gestión de Prates y Chambriard, nada ha cambiado hasta ahora.
Conclusión
El objetivo esencial de las empresas de economía mixta, como Petrobras, no es rentable, mucho menos ese beneficio no recurrente y a corto plazo, sino la implementación de políticas públicas.
Lo que legitima la acción del Estado como empresario (iniciativa económica pública del artículo 173 de la Constitución de 1988) es la producción de bienes y servicios que no pueden obtenerse de manera eficiente y justa en el régimen de explotación económica privada. No tiene sentido que el Estado busque ingresos mediante la explotación directa de la actividad económica.
El ámbito de acción de las empresas de economía mixta son los objetivos de la política económica, de la estructuración de fines más grandes, cuya institución y funcionamiento van más allá de la racionalidad de un solo actor individual (como la propia sociedad o sus accionistas). La empresa estatal en general, y la empresa de economía mixta, en particular, no sólo tienen fines microeconómicos, es decir, estrictamente las empresas, sino que tienen objetivos esencialmente macroeconómicos que deben alcanzarse como instrumento del desempeño económico del Estado. [7]
De los resultados históricos y comparativos de Petrobrás y las principales compañías petroleras, se permite concluir que la reducción de las inversiones, en niveles insuficientes para mantener las reservas y la producción de petróleo, las ventas de activos rentables, estratégicos y resistentes a la caída del precio del petróleo y sus precios coyunturales, han permitido un pago de dividendos elevado e insostenible para la gestión de Petrobras de 2021 a finales de la primera mitad de 2024.
