Dolarización si o no. Costos y beneficios más allá del corto plazo – Por Jorge Carrera

Dolarización si o no. Costos y beneficios más allá del corto plazo

Por Jorge Carrera (CONICET-UNLP-BCRA)

«The dollar is our currency, but it is your problem».

John Connally, Secretary of the Treasury {1971)

Lo urgente, lo estructural

En la discusión actual sobre dolarización en Argentina hay dos planos de análisis muy diferentes para evaluar su implementación. El primero esta referido a su lanzamiento inicial. Que cantidad de do lares públicos y privados se necesita, a que tasa de conversión se haría, que hacer con los activos y pasivos públicos y privados tanto en pesos como en do lares y varios temas puntuales mas como, por ejemplo, el rol del sistema financiero en un nuevo contexto sin prestamista de ultima instancia o cuestiones operativas como en que plazo se podría poner en circulación la cantidad suficiente de do lares billete sin generar una desmonetización abrupta. El segundo plano, aun mas relevante, tiene que ver con el funcionamiento permanente de una dolarización en un país grande y con las características de Argentina.

Respecto a la primera parte del debate, hay varios trabajos recientes muy interesantes. Por ejemplo, Werning et al. (2023)1 han mostrado que, ante un contexto de escasez de divisas, los efectos de una dolarización anticipada (anunciada hoy, pero prevista para implementarse en alguna fecha futura) son similares a los de una devaluación discreta en el momento del anuncio, una mayor tasa de devaluación respecto al escenario de no dolarizar y mayores tasas de devaluación e inflación a lo largo del tiempo. En una to nica similar, FUNDAR (2023)2, Dal Pogetto et al (2023)3, Rapetti et al (2023)4 Álvarez Agis entre otros, analizan los inconvenientes de la dolarizacion dada la coyuntura argentina.

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